第 555 期2026-02-05焦点关注地方债券发行“开年提速”
全国多地披露一季度地方债发行计划，规模超2.5万亿元，创近三年新高，其中新增专项债券约7644亿元、再融资专项债券约12106亿元，凸显财政政策靠前发力与统筹化债稳增长的双重目标。发行呈现节奏前置（集中于1月和3月）和结构优化（以再融资为主）特点。
宏观动态财政部拟发行1300亿元记账式附息国债，票面利率1.66％近日，财政部拟第二次续发行2025年记账式附息（二十五期）国债（7年期），本次续发行国债竞争性招标面值总额1300亿元，不进行甲类成员追加投标。
本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.66％，招标时间为2026年2月10日上午10:35至11:35。本次续发行国债招标结束至2026年2月11日进行分销，2月13日起与之前发行的同期国债合并上市交易。
区域热点河南完成2026年首批地方债发行！规模804.72亿元2月5日，河南省完成发行今年首批政府债券804.72亿元。
本批地方债中，新增一般债券35亿元，主要用于基础设施项目建设；再融资专项债券485.61亿元，用于置换存量隐性债务和偿还到期债券部分本金；新增专项债券284.11亿元，用于补充政府性基金财力，存量政府投资项目，保障性安居工程、市政和产业园区基础设施、新型基础设施和城乡冷链物流设施等重点领域的470个项目建设。
河南完成2026年首批地方债发行！规模804.72亿元 | 项目清单2025年豫企盈利1500亿元！钢铁行业由亏转盈，电力行业增长2.7倍2月4日，河南省财政厅发布2025年河南省企业主要财务指标简析。2025年河南全省纳入统计范围的18869户企业，累计实现利润1499.7亿元，下降9%。分经济类型看，国有企业实现利润511.6亿元，下降23.7%；非国有企业实现利润988.1亿元，增长1.1%。
2025年豫企盈利1500亿元！钢铁行业由亏转盈，电力行业增长2.7倍许昌公布418个市重点建设项目 | 清单2月5日消息，许昌市人民政府办公室日前印发2026年许昌市重点建设项目名单， 418个项目入选，包括8个创新驱动能力提升项目、94个基础设施建设项目、273个产业转型发展项目、19个绿色低碳转型项目，以及24个民生和社会事业改善项目。
建安区许继集团新产品孵化基地项目、示范区许继电气智能低压电气产业建设项目、东城区胖东来梦之城项目、许昌市胖东来高新技术产业园项目等多个新建项目入选。
许昌公布418个市重点建设项目 | 清单2026年湖北省政府工作报告：实施以“上市与发债”为重点的多种类型资产证券化2月5日，2026年湖北省政府工作报告全文发布。其中提到，2026年，聚焦解决湖北创新发展的突出短板，整合财政、国资、金融资源，进一步完善政府股权投资引导、债权融资增信与资本市场募资培育功能，大力探索推进科技金融创新。在债权融资增信方面，依靠政府数据增信与财政增信，全面打开以知识价值为核心、以创新要素积分为路径的科创企业轻资产融资之门；在资本市场募资培育方面，依靠政府政策引导、专项培育与服务对接，促进更多科创企业进入国内外多层次资本市场，实施以“上市与发债”为重点的多种类型资产证券化。
2026年湖北省政府工作报告：支持恩施等地争创国家高新区江西省政府工作报告全文发布：坚决防止融资平台债务“爆雷”2月5日，2026年江西省政府工作报告全文发布。
其中提到，2026年，积极有序化解地方政府债务风险，坚决遏制新增隐性债务；推动剩余地方政府融资平台全部退出，强化资源资产注入和盘活利用，加快实体化、市场化、效益化转型；落实不少于一年监测期要求，坚决防止融资平台债务“爆雷”。
江西省政府工作报告全文发布：推动剩余地方政府融资平台全部退出发行动态河南投资集团完成发行15亿元公司债，利率1.70％2月5日，河南投资集团有限公司完成发行2026年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）。
本期中票债券简称为“26豫投01”，发行金额15亿元，期限3年，利率1.70％；经联合资信综合评定，发行人主体长期信用等级为AAA，评级展望为稳定；本期中票债项信用等级为AAA。募集资金扣除发行费用后拟用于偿还有息债务。
洛阳城发集团完成发行2.4亿元可续期公司债，利率2.34％2月5日消息，洛阳城市发展投资集团有限公司2026年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券（第一期）已完成发行，将于2月6日起在上交所挂牌交易。
本期债券简称为“26洛投Y1”，发行金额2.4亿元，期限3（3+N）年，利率2.34％；债券募集资金将全部用于偿还到期公司债券“23洛投03”本金。2025年7月29日，经中证鹏元综合评定，发行人主体信用评级为AA＋，评级展望稳定。
郑州路桥集团完成发行5亿元公司债，利率3.90％2月5日消息，郑州路桥建设投资集团有限公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券（第一期）完成发行，将于2月6日起在上交所挂牌交易。
本期债券简称为“26郑路02”，发行金额5亿元，期限5年，利率3.90％；募集资金将全部用于偿还到期公司债券本金，包括置换前期用于偿还公司债券本金的自有资金。
2025年11月6日，经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AA，评级展望稳定。
信阳创新产业集团拟发行12.11亿元ABS，获上交所受理2月5日，银河金汇-国泰海通-信阳供水收费收益权资产支持专项计划项目获上交所受理。该债券拟发行金额为12.11亿元，原始权益人为信阳创新产业集团，计划管理人为银河金汇证券资产管理有限公司。
2025年7月24日，经中证鹏元综合评定，发行人主体信用评级为AA+。
债市主体王彬任白银有色董事长，赵鹏任甘肃金控董事长2月5日，甘肃省人民政府发布关于黄海等同志职务任免的通知。王彬任白银有色集团董事长，免去其兰州兰石集团董事长职务；朱维昌任甘肃省城乡发展投资集团董事长，免去其甘肃省公路交通建设集团总经理、董事职务；张肃军任甘肃省公路交通建设集团董事长，免去其甘肃省交通运输厅副厅长职务；赵鹏任甘肃金融控股集团董事长，免去其甘肃省人民政府副秘书长职务。
王彬任白银有色董事长，赵鹏任甘肃金控董事长债市舆情深交所终止审核3笔债券项目，金额合计25亿元深交所近日终止审核3笔债券项目，品种均为私募，金额合计25亿元。
其中，“青岛军民融合发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行科技创新公司债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额15亿元，承销商/管理人为中信建投证券，受理日期为2025年9月2日。
“沂源城乡绿色产业投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额5亿元，承销商/管理人为浙商证券，受理日期为2025年6月29日。
“湛江市霞发集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额5亿元，承销商/管理人为国投证券，受理日期为2025年7月15日。
中旅资本党委书记、董事长卢路被查中国旅游集团投资和资产管理有限公司党委书记、董事长卢路涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委驻港中旅集团纪检监察组纪律审查和福建省监察委员会监察调查。
市场观点中邮固收：地产阶段性改善对债市影响仍以预期调整为主中邮固收团队表示，对债市而言，近期地产数据与政策环境更多体现为边际改善与季节错位下的阶段性修复信号，其持续性仍存不确定性。
从新房与二手房成交、挂牌指标看，核心城市需求出现回暖，供给端趋于谨慎，库存压力在高位中缓慢缓解，但高频数据受春节错位与低基数影响较大，尚不足以支撑趋势性判断。政策层面，自2025年12月以来稳地产措施持续出台，围绕降低购房门槛、延续税收优惠与优化信贷环境展开，与成交回升形成一定共振，其核心目标仍在托底与稳定预期，而非强刺激。
在此背景下，对债市的影响主要体现在预期层面：若后续3-4月“小阳春”阶段地产成交继续企稳甚至扩展至价格与投资端，利率明显下行的驱动因素将被削弱，降息预期可能边际后移，债市交易逻辑将由单边宽松预期转向对基本面修复节奏的再定价。结构上，地产的阶段性改善更可能影响中短端对政策节奏的定价，而非立即引发长端趋势性调整。一季度若地产表现超预期企稳，宏观政策发力时点或相应延后，降息节奏将成为决定债市波动与交易窗口的关键变量。
总体来看，当前地产变化更应理解为对债市构成的短期边际扰动，是否演化为趋势性影响，仍需在季度维度上通过成交、价格与投资的连续修复来验证。
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